카바나 주가 전망이 그리 밝지 않은 2가지 이유

카바나는 중고차 판매 플랫폼 기업으로, 비록 고점 대비 한참 내려와 있긴 하지만 23년부터 주가가 상승하고 있다. 그동안 주가 상승에 발목을 잡았던 부채나 손익 문제를 어느 정도 해결하면서 성장 가능성에 후한 점수를 주는 투자자가 늘었다. 그렇다면 23년 이후 10 배가 넘는 주가 상승을 보인 이 기업에 투자해도 좋을까? 오늘은 카바나 주가 전망을 다뤄본다.

 

우여곡절을 겪은 후 급등한 카바나 주가

카바나 역대 주가 흐름(출처:구글)

1) 이윤보다 성장에 집중해 왔던 카바나

최근 8년 간 카바나 플랫폼에서 거래되는 중고차 볼륨은 10 배 이상이 늘었다. 그만큼 적극적인 홍보와 투자를 진행했기에 가능했다. 하지만 2022년 전까지 카바나의 매출은 큰 폭으로 증가했지만, 운영비 지출 탓에 제대로 돈을 벌지 못하는 상황이 지속됐다. 치솟는 매출과 다르게 이런 운영 방식은 주가의 폭락을 가져왔다. 

2) 결국 엄청난 주가 폭락

2021년 ~ 2023년 사이 카바나는 엄청난 주가 폭락을 경험하게 된다. 투자자들이 투자했던 자산이 거의 없어진 수준이었다.

3) 성장보다는 손익에 집중하기 시작

 엄청난 주가 폭락으로 인해 회사 경영진은 정신을 차리고 어떻게 하면 손익을 보전할 수 있을지 정책을 수립한다. 이를 통해 불필요한 지출을 줄이고 플랫폼 내 불필요한 서비스도 없애는 등 각고의 노력을 한다. 

4) 줄어든 매출과 달리 반등한 손익

결국 2023년 카바나의 매출은 큰 폭으로 줄었지만, 수익은 역으로 큰 폭으로 증가했다. 불필요한 서비스를 줄이니 손익이 개선될 수 있다는 걸 회사가 증명한 것이다.

5) 2023년 하반기부터 날아오른 주가

결국 이런 손익 개선은 다시 투자자들의 마음을 돌렸다. 카바나의 현재 주가는 23년 저점 대비 무려 10 배가 넘는다.

 

카바나 주가 전망이 그리 밝지 않은 2가지 이유

1) 높은 부채 수준

카바나의 현재 부채는 약 53억 달러 수준으로, 보유한 현금 대비 약 10배가량 높다. 이는 확실히 재무 상황이 건전하다고 볼 수는 없는 수치다.

2) 평범한 수익성

물론 현재 매출 성장 속도를 본다면 점차 부채는 갚아 나갈 것이고, 매출은 점진적으로 늘어나서 수익도 증가하게 될 것이다. 그렇지만 사업 특성 상 지출해야 하는 광고비나 관리비 등 필수 비용을 고려해 보면 이 기업이 특출나게 좋은 수익성을 보여준다고 하기는 힘들다.

 

좋은 기업이지만, 굳이 많고 많은 미국 주식 중에 카바나를 선택해야 하나라는 생각이 들 수 있는 대목이다.

 

결론

카바나는 23년 하반기부터 현재까지 주가가 급성장하고 있는 잘나가는 기업이다. 그래서 주가 전망이 어둡다고 하는 게 다소 조심스럽긴 하나, 주가가 급성장한 만큼 앞으로 상승 동력이 있는지 판단하는 게 중요하다. 분석 결과 큰 틀에서 위와 같은 2가지 위험요소가 있는 것으로 보인다.

 

그렇지만 어떤 투자자는 이 기업의 미래 성장 가능성이 저 두 가지 위험 요인을 상쇄한다고 보기에 현재의 주가가 형성되어 있는 것이다. 항상 얘기하듯, 선택은 이 글을 본 투자자의 몫이다. 투자에 정답이란 존재하지 않는다. 오늘 이 글이 진심으로 도움이 되었으면 좋겠다.

 

* 이 글은 개인적인 의견이며 투자 권유는 아닙니다. 투자에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.